สงครามค่าเงินบาทของธนาคารแห่งประเทศไทยและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ สู่วิกฤตต้มยำกุ้ง

  

วิกฤตเศรษฐกิจปี 40 ถือเป็นวิกฤตครั้งร้ายแรงสุดในประเทศ โดยจุดเริ่มต้นทั้งหมดมาจากการใช้นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนแบบคงที่ของ ธปท. ซึ่งขัดต่อหลักการ Impossible Trinity ทำให้จอร์จ โซลอส จึงเริ่มเข้ามา ‘ชอร์ตเงินบาท’ แล้วนำไปสู่สงครามเศรษฐกิจระหว่าง เขาและธปท.! แต่เรื่องราวทั้งหมดมีที่มาที่ไปยังไง VANTAGE จะพาคุณย้อนเวลากลับไป

ก่อนวิกฤตปี 40 เศรษฐกิจไทยกำลังขยายตัวในทิศทางที่ดี แต่ไม่มีใครฉุกคิดว่า ภายใต้ตัวเลขที่เติบโตแบบก้าวกระโดดกลับเต็มไปด้วยปัญหา เพราะเมื่อตอนนั้นนักลงทุนสามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนได้ง่าย จากการกู้ยืมในต่างประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าในประเทศค่อนข้างมาก จึงทำให้ตัวเลขการกู้ยืมเงินพุ่งสูงขึ้น โดยในปี 2538 เป็นปีที่เงินทุนไหลเข้าประเทศไทยสูงถึง 2.08 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งถือว่าสูงกว่าปีก่อน ๆ สองเท่าเลยทีเดียว

ภาพเศรษฐกิจที่เติบโตแบบลวงตาทำให้สถาบันการเงินหย่อนยานการให้สินเชื่อ หลายโครงการไม่มีศักยภาพที่จะจ่ายเงินคืนได้ เพราะการกู้ยืมเป็นการใช้แหล่งเงินกู้ระยะสั้น แต่นำมาลงทุนในโครงการระยะยาว แต่กลับได้รับเงินกู้ โดยโครงการที่ผมพูดถึงส่วนใหญ่คือ พวกอสังหาริมทรัพย์ จนทำให้ภาคอสังหาริมทรัพย์เข้าสู่ภาวะฟองสบู่ ส่วนสถาบันการเงินเริ่มเกิดปัญหา สิ่งปลูกสร้างพวกคอนโดมิเนี่ยมต่าง ๆ ที่เราเห็นในปัจจุบันล้วนเป็นมรดกตกทอดจากวิกฤตในครั้งนี้

ย้อนกลับไปหนึ่งปีก่อนหน้านี้ในปี 2537 หนี้ระยะสั้นของไทยที่อยู่ในรูปเงินตราต่างประเทศเริ่มสูงกว่าเงินทุนสำรองระหว่างประเทศ และที่สำคัญผู้ที่กู้ยืมเงินจากต่างประเทศ ต่างไม่มีใครคิดว่าจะมีความเสี่ยงเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนเข้ามาเกี่ยวข้อง เพราะช่วงเวลานั้นประเทศไทยยังใช้นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนแบบคงที่ นักลงทุนส่วนใหญ่จึงมองข้ามเรื่องนี้ ทั้ง ๆ ที่การจะเปิดเสรีการเงินต้องยอมให้อัตราแลกเปลี่ยนมีความยืดหยุ่นมากขึ้นตามกลไกตลาดเศรษฐกิจโลกเพราะขัดกับหลักการ Impossible Trinity หรือ ทฤษฎีสามเหลี่ยมที่เป็นไปไม่ได้

เมื่อ ธปท. จะตรึงอัตรา แลกเปลี่ยนเอาไว้ที่เดิม โดยไม่ปล่อยให้ค่าเงินบาทเคลื่อนไหว ‘แข็งค่า’ หรือ ‘อ่อนค่า’ ตามกลไกตลาด ประกอบกับดอกเบี้ยในไทยสูง ทำให้นักลงทุนต่างแดนก็จะกู้เงินต่างประเทศที่มีดอกเบี้ยต่ำเพื่อกินส่วนต่างของดอกเบี้ยที่สูงกว่าในประเทศนั่นเอง ซึ่งสิ่งที่เกิดขึ้นในตอนนั้นทางสถาบัน IMF ก็ออกมาเตือน ธปท. แต่ทว่า…มันไม่ได้เกิดการเปลี่ยนแปลง

มันเลยนำไปสู่สมรภูมิเศรษฐกิจ ถูกนักลงทุนโจมตีค่าเงิน เงินทุนที่เคยไหลเข้าจำนวนมาก ก็เริ่มไหลออกมากขึ้นตามไปด้วย ส่วนไทยมียอดขาดดุลบัญชีเดินสะพัดที่สูงมาก แต่ค่าเงินบาทยังย่ำอยู่กับที่ไม่เป็นไปตามกลไก และช่วงนี้เองที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ยักษ์ใหญ่ที่บริหารโดยจอร์จ โซรอสเข้ามาทำการ “ชอร์ตเงินบาท” เพราะไม่ว่ายังไงไทยต้องปรับค่าเงินให้อ่อนลง

ปี 2539 เริ่มมีการโจมตีค่าเงินบาทมากขึ้น แต่ทาง ธปท.ก็ทำการสู้กับนักลงทุนเหล่านี้ จนถึงปี 2540 จากข้อมูลของสปริงนิวมีการบอกว่า จอร์จ โซรอสเริ่มปล่อยข่าวในตลาดสิงคโปร์ ว่าไทยจะมีการลดค่าเงินบาท จากนั้นก็ทำการโจมตีเงินบาท ด้วยการขายค่าเงินบาท เพื่อซื้อเงินดอลลาร์ทำให้นักลงทุนเทขายเงินบาท จาก 25.50 บาทก่อนขยับไปที่ – 26 บาท

ซึ่งทาง ธปท. ที่รู้ว่ากำลังถูกโจมตีทางค่าเงิน จึงต้องนำเงินคลังทุนสำรองมาอุ้มเงินบาทเอาไว้ ส่วนนักลงทุนและกองทุนเฮดจ์ฟันด์ยังคงโจมตีค่าเงินบาทต่อไปเรื่อย ๆ จนสุดท้ายเมื่อเงินคลังหมด ธปท.ก็ประกาศตัวลอยค่าเงินบาท ในปี 2540 หลังการลอยตัวค่าเงินบาท ได้นำไปสู่การปิดกิจการของสถาบันการเงินราว 56 แห่ง และทำให้ประเทศไทยต้องเข้าโปรแกรมกู้ยืมเงินจาก IMF กว่า 1.7 หมื่นล้านดอลลาร์

จะว่าไปแล้วจอร์จ โซรอสไม่ได้เป็นผู้ก่อวิกฤตในครั้งนี้ ทุกอย่างเกิดขึ้นจากการประมาทและละเลย ตัวเลขทางเศรษฐกิจที่ดูดีบางทีก็ซ่อนปัญหามากมายไว้ใต้พรมรอวันที่จะทะลักออกมา เหมือนวิกฤตต้มยำกุ้ง ดังนั้นจอร์จ โซรอส ไม่ใช่ผู้สร้างวิกฤตต้มยำกุ้ง แต่เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาทางเศรษฐกิจให้นำไปสู่วิกฤตครั้งรุนแรงสุดในประวัติศาสตร์ไทยต่างหาก

อยากลงทุน Forex แต่ไม่มั่นใจ เราพร้อมให้

คำปรึกษาฟรี

สนใจบริการ(Required)
อยากลงทุน Forex แต่ไม่มั่นใจ เราพร้อมให้

คำปรึกษาฟรี

สนใจบริการ(Required)

Trade Your Way And Stay Together

เปิดบัญชีได้ง่าย และรวดเร็ว

  • ลงทะเบียน

    เลือกประเภทบัญชี แล้วส่งใบสมัครของคุณ

  • เงินทุน

    ฝากเงินทุนเข้าบัญชีของคุณโดยใช้ช่องทางการฝากเงินได้หลากหลายช่องทาง

  • การซื้อขาย

    เข้าถึงตราสารมากกว่า 300+ CFD รายการจากสินทรัพย์ทุกประเภทบน MT4/MT5

การเปิดบัญชีซื้อขาย Forex และ CFD เป็นเรื่องง่าย
ยินดีต้อนรับสู่โลกแห่งการซื้อขาย!
เปิดบัญชีซื้อขายจริง